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篇名: 蘋果供應鏈強渡關山
作者: 周茂	日期: 2012.08.25　　天氣: 　心情:

蘋果七月底交出上季成績單，iPhone手機銷售只剩二六○二萬支，低於前一季的三五○六萬支。由於沒有新手機推出，相關台灣供應鏈第二季營收表現都不好，如大立光、台郡、玉晶光、可成等，營收季成長率大多衰退。只有電池的新普及順達科來自其他業者及產品需求，營收成長。
不過進入七月以後，相關供應鏈公司業績開始有所起色，特別是市場預計九月以後iPhone 5（i5）、iPad Mini，及改款的Macbook pro將陸續上市，都可望再為第四季至年底美國感恩節長假挹注買氣，有機會打敗不景氣，是全市場所矚目，也是股市焦點所在。
蘋果手機登場同業閃避

特別是手機部分，距離上一代iPhone 4S推出已有將近一年時間，而對手三星早搶先在四月份推出S3手機，就是為了迴避i5旋風。可以說現在至蘋果新手機上市，乃至於到年底美國銷售、及明年第一季中國農曆年銷售，法人預計都將是i5天下。而i5是否將狂掃市場，大家可拭目以待。
這其中最令人注意當然是股王大立光，八月初法說會後，外資多空看法都有，而該公司未給第三季營收、毛利率的預期，僅表示第三季展望非常樂觀，其內容包括：高畫素需求增加，連帶ＶＣＭ的比重將較第二季提升；大陸市場狀況佳，無明顯價格壓力；新手機良率尚在可接受範圍，有進步空間。第四季將開發非手機為主的客戶，產品應用於消費性電子產品；平板電腦前鏡頭亦有提升至ＨＤ鏡頭趨勢。
大立光本益比具結構性

由於i5對鏡頭需求強，新上市前鏡頭拉貨數量將高於組裝數量，大立光囊括六成以上手機後鏡頭訂單，較玉晶光享有優勢，並切入前鏡頭訂單。有法人預估第三季來自手機營收約達二十億元，較前一季季增一五○％，第四季再達二七至二九億元，合計約占下半年營收五二％。另外加上iPad mini將上市，來自iPad的出貨金額仍可維持。
若從股價技術面來看，蘋果手機供應鏈中，股價姿態最高是軟板的台郡。台郡是台灣主要軟板廠商，單層及雙層板約占營收各四五％，其他則是多層板及軟硬板結合板。過去以來一直是蘋果手機供應商。
台郡第二季營收並不好，受到新舊產品交換期，單季營收十七．九二億元，季衰退三一％。獲利方面，由於昆山新廠後段產能擴充完成，但產能利用率相對偏低，單季ＥＰＳ只有一．三六元，大不如第一季的二．三二元，合計上半年ＥＰＳ為三．六八元。
台郡、新日興高姿態

台郡股本只有十七．六二億元，九月六日將除權○．五元及現金二元，除權後股本也只有十八．六六億元，是標準中小型成長股。由於近期蘋果供應鏈相關股除權息前後，表現都相當不錯，填權息者也正在增加中，相對台郡也有機會跟進。
另一檔高姿態個股是供應蘋果筆電中空樞紐的新日興，近期股價竟連續漲停創新高價。該公司上半年ＥＰＳ二．五元，乍看之下無特殊之處，不過若比較第一季ＥＰＳ僅○．三九元，第二季獲利呈現大爆發。主因為該公司今年以來持續進行產品與組織結構調整的效益顯現。
該公司原來就是蘋果筆電樞紐供應商，而市場筆電朝向輕薄已是趨勢所在，該公司站在領先地位，且在非蘋陣營中，包括華碩、戴爾以及三星等品牌也有中空轉軸訂單。
鴻海、鴻準等待半年報

而談到蘋果供應鏈，鴻海集團股更是要角，是最大受惠者。這次鴻海及鴻準及旗下公司投資日本夏普，引來大風波，不過不可否認，這兩檔股是蘋果陣營中最重要個股之一。鴻海集團之所以要入股夏普也是因為蘋果。當然究竟這兩家公司季報要如何處理？市場還在看，只有公司說的算。
不過以長線角度看，未來要切入iTV，且要擺脫韓國面板廠，入股夏普是不得不。回過頭來說，蘋果產品占鴻海出貨約五成，只要蘋果好，鴻海應該也會不錯；而這次鴻海股價一度大跌，郭董馬上跳出來，似乎是相當注意股價。且近期郭董質押給銀行的股票，以除權息前計算價格約是八八元，股價大跌對郭董也是壓力。中線而言似乎在走七七至一一○元箱型。長線的波動區域將較大。
倒是鴻準，這次蘋果i5機殼傳聞幾乎鴻準獨拿，加上下半年Wii U、iPad mini拉貨動能強，對鴻準相當補。該公司七月合併營收達九五．四九億元，年成長三七．七％，幾乎是五月的一倍，預計八月以後將一路上升。該公司股本一二三億元左右，約是鴻海的一成，若夏普必須提列虧損影響會較大，否則下半年鴻準業績爆發力將十分強。

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