全球股市在去年第四季起展開一波多頭大攻擊，這個漲勢從去年十一月起到今年元月，攻勢似乎有鈍化現象，台灣的農曆年關前，也許就是個多空大轉折的關鍵時刻。

強勢股向下調整

也就是說，過去幾年漲勢凌厲的個股，進入二○一三年開始向下調整；反之，過去漲得最少的個股，開始出現絕地大反攻。從去年第四季以來，費城半導體指數與羅素二○○○都大漲超過一五％，超過Ｓ＆Ｐ五○○與道瓊的漲幅，似乎顯示小型股與半導體股漲幅更具優勢。

最具關鍵的指標是APPLE顯著的下跌。元月十四日，APPLE首度跌破五○○美元關卡，最低跌到四九八．五一美元；十五日APPLE再跌三．一六％，最低跌至四八三．三八美元。

APPLE這一跌，出現了一些重要訊號，一是APPLE從七○五．○七美元一跌跌到四八三．三八美元，跌幅達三一．四四％，技術面進入死亡交叉確定，正式形成空頭排列。APPLE市值最高從六六三一．八億美元跌到四五七一．○三美元，市值狠狠減少二○六○．八九億美元。以APPLE今年ＥＰＳ可達四四．一五美元，Ｐ／Ｅ一一倍左右，如果APPLE股價不支，全球股市恐怕要出現一輪本益比壓縮的向下修正。因此，APPLE的五○○美元攻防戰應具關鍵。

日本股市從一九九○年以來都是全世界最弱勢的市場，但是安倍捲起一陣旋風，開創了安倍經濟學（ABENOMIC），他主導日圓強勢貶值，造成日本經濟大震盪，日本股市從去年十一月起簡直脫股換骨，日經指數從八四八八．一四大漲到一○九五二．三一，漲幅達二九．○三％，日圓最低一度見到八九．六六兌一美元。

深滬股市量價俱揚

日圓貶值為日本出口產業帶來活力，指標性的FANVC、FASTRETAINING、TOYOTA股價都大漲，UNIQLO最高創了二四○九○日圓天價，TOYOTA從二三三○日圓漲到四三二五日圓，是多年來難得一見大漲幅，TOYOTA創了○八年海嘯以來新高。日本是一九九○年以來，二十多年全世界最頹勢的市場，如今醒過來了。

另外，深滬股市則是金融海嘯以來，全世界跌最慘烈的市場，去年十一月以來，深滬股市在十八大底定之後突然出現強勢上攻格局，上證從一九四九．四五七漲到二三三二．七八，漲幅達一九．八六％。但真正主導這一波漲勢的是確立了Ｂ股轉Ｈ股的政策，讓以港幣交易的深圳Ｂ股出現瘋狂漲勢。深圳Ｂ從五四九．一○九漲到七七二．六四，漲幅達四○．七％，深證也受Ｂ股大漲影響，這一波從七二四．九六七漲到九三五．八九，漲幅也達二九．○九％。

台股籠罩在證所稅壓力下，不但量能萎縮，股價動能也受限，今年以來深圳Ｂ上漲八．六三％，深證漲六．二一％，上證漲二．七七％，香港國企股上漲五．七五％，恆生指數上漲三．七九％，但台股二○一二年以七六九九．五封關，元月十六日出現七七○○．四三，今年幾乎是零漲幅，在中、港、台三地股市也幾乎是敬陪末座。

台股權值股受壓抑

在蛇年來臨之前，台股僅剩最後兩周交易，外資在十六日壓低結算後，外資態度仍關鍵，這其中幾檔關鍵指標股走向具有決定性的影響力。

一是台積電在一○二元折返，百元附近沈浮可能要一陣子。鴻海及APPLE供應鏈相關股走弱，不利台股指數推進。再來看低基期的宏達電能不能站上三○○元關卡。手機晶片的聯發科在三五一元出現長上影線折回，短期也沒有再創高價實力；華碩到三四二元也上攻乏力。而面板股的群創、友達似乎階段任務完成，股價Ｍ頭反轉明顯。如此一來，電子股恐難成為台股上攻八千點的利器。

這些大權值的電子股看起來都不強，頂住指數的只能靠金融股，不過富邦金到三七．七五元後連續出現三根黑線回檔，傳產的台塑四寶也有這個現象。把這些權值股審視一遍，台股加權指數恐怕上檔空間有限。

另外，生技股在基亞連續遭到處置，只能以盤待變；以浩鼎而貴的合一有Ｍ頭疑慮；新上櫃的醣聯下殺到一一八．五元；台灣微體見到三六一．五元高價後回檔。整體來看，生技股的投機也有退潮現象，最近只有中醫的Ｆ─馬光創一二○元高價。生技股是台股很重要的投機指標之一，證管單位連續對基亞、合一開鍘，頗有政策降溫的味道。

在月初《天下雜誌》辦的論壇，與會企業界人士都一致表示，今年經濟一定會比去年更好。不過一向預測經濟精準的日圓先生原英資，接受這一期《財訊雙週刊》訪問時稱：二○一三年全球都不好過。他預言：二○一三年美國經濟不是不可能弱化，但神原認為今日的美國就是一九九○年的日本，美國正面臨日本「失落二十年」的開端。